Stratégies Financières

Pierre-Alain Chambaz

Mais cette situation, il faut bien le dire, les gouvernements qui se sont succédé depuis trente ans l’ont créée, perpétuée, aggravée sans cesse. Or, tel est, évidemment, le caractère spontané de la doctrine sociale propre à la nouvelle école philosophique ; nos explications antérieures doivent ici dispenser, à cet égard, de tout autre éclaircissement, d’ailleurs réservé à l’ouvrage si souvent indiqué dans ce Discours. Pourquoi un rayon de la poésie de Callimaque et d’Apollonius ne répandrait-il pas une douce lumière sur la sévère étendue de cet immense sujet ? Ajoutons que c’est là une traduction, infiniment abrégée, de ce qui peut se passer en réalité. Sans vent, les prix s’établissent autour de 80 euros/MWh sur l’ensemble de la plaque européenne. De tout temps on a dit qu’il y a des vérités qui relèvent du sentiment autant que de la raison ; et de tout temps aussi on a dit qu’à côté des vérités que nous trouvons faites il en est d’autres que nous aidons à se faire, qui dépendent en partie de notre volonté. En outre, la standardisation des produits dérivés devrait s’accélerer, stimulée par les exigences réglementaires en matière de collatéralisation, et de compensation centralisée des transactions sur ces produits. Les inventions diffèrent, les inventeurs se ressemblent. Pierre-Alain Chambaz aime à rappeler ce proverbe chinois  » Toutes les fleurs de l’avenir sont dans les semences d’aujourd’hui ». L’impact de la chute du prix du baril est particulièrement important sur ce dernier segment : la part des obligations « junk bonds » est passée de 1,6% en mars 2014 à 42% en mars 2015 – soit 50 milliards de dollars. Le chef de l’alliance de centre-gauche, Michelle Bachelet du Parti socialiste (qui était le prédécesseur de Piñera), a remporté le premier tour haut la main et sera probablement élu le mois prochain. La proposition inverse le plan britannique – les banques d’investissement et de TRADING, et non la vente au détail, seraient isolés de manière étanche – mais la conséquence serait tout à fait similaire… Nous en serons quittes pour revenir ensuite sur nos pas, et pour corriger, par la réintégration surtout de la mémoire, ce que nos conclusions pourraient avoir d’excessif. Si la crise que nous traversons représente un véritable coup d’arrêt pour le marché immobilier, elle a au moins le mérite d’épurer de façon mécanique l’ensemble des acteurs qui n’y avaient pas réellement leur place. En outre, de multiples études et recherches ont attesté sans équivoque que les récessions provoquées par des épisodes d’endettements excessifs liés à l’immobilier étaient plus longues et que les reprises qui s’ensuivaient moins spectaculaires, la crise présente des subprimes comme le gigantesque bulle espagnole étant là comme preuves suprêmes. Nous comprenons de plus que l’un des extrêmes pèche en ce qu’il semble annoncer une contrainte servile, et l’autre en ce qu’il témoigne d’une complication capricieuse ; ce qui suffit pour nous convaincre qu’indépendamment de tout système arbitraire, il doit y avoir entre ces extrêmes une forme moyenne et normale. L’Irlande devait se débrouiller seule, elle n’avait donc d’autre choix que d’instaurer de grandes mesures d’austérité, réduisant de 13 %, du sommet au creux, les prix relatifs de ses produits par rapport aux autres pays de la zone euro. Partout, on teste la capacité de ses banques, compagnies d’assurances et fonds de pension, quand il y en a, à absorber la dette nationale. Les choses rentrent les unes dans les autres. Or, non seulement vous ne sauriez expliquer en quel sens ce passage est une quantité, mais vous vous apercevrez, en y réfléchissant, que ce n’est même pas une réalité ; il n’y a de réels que les états S et S’par lesquels on passe. Ils font partie du club très limité du CAC 40. Parmi les plus connus on peut citer « Paypal » ou encore « Stripe » pour les systèmes de paiement.

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